进入7月以来，A股市场的结构性严重分化，打破了诸多历史经验。其中，两市日成交量基本保持万亿元以上巨量水平，但大盘没有向上冲击，价量配合不良一直是一个困惑，让人对后市惴惴不安。刚刚过去的一周市场出现较大幅度波动，释放了这种不安，或者说做空能量得以落地。

事实上，过去一周市场交易量继续放大至6.82万亿元，较上一周放大了14%，日均达到1.364万亿元。不过，从涨跌幅看，沪市却是周跌4.32%，最低见3312.72点，收报3397.36点;深成指周跌3.7%，创业板周跌最小为0.86%，在周线图这个维度看依然价量配合失衡。

本栏曾说过，沪指3500点是一道多空分界线。过去一周，这一道多空分界线被跌破，消息面的影响较大。空头能量的释放有利于尽快找到新的平衡，不是什么坏事。创业板的周跌幅相对较小，上周四的反弹力度最大日升幅达到5.32%，原因在于当前市场结构性严重分化，热钱聚集博弈于中小盘题材股。

外围市场方面，奥运正在东京进行，但日经225指数低迷，上周跌了0.96%，延续了今年2月中旬见顶以来的持续下调态势，至今总体跌幅近一成。美股方面，过去一周也是收跌，纳斯达克跌幅最大为1.1%，但长期走势看仍处于历史高位运行。当下全球资本市场环境属于相对平稳状态，各地市场因应各自的消息面状况表现分化。

从市场博弈的角度看，A股市场尽管近期大盘波动较大，但依然存在短期获大利的较多可能，例如创业板和科创板，每日都有涨幅达20%涨停的品种，上周五就达到20家，涨幅在20%和10%之间的品种为33家，另外，当日主板市场10%涨停的品种达到72家。当中，除了热点之外，这些品种的大涨存在较多难以捉摸的偶然性，坚持靠拢当前热点是较好的选择，如新能源、新材料等。

经过上周的波动，空头能量释放较多，而日成交保持巨大，大盘有待企稳的证实，预计短期后市仍会有波动。8月进入半年报密集公布期，结构性风险或有所提高，走势疲弱的品种需要特别警惕。策略上，宜更加讲究汰弱留强，尽量回避弱势品种。

(金谷明)