近日，贵州茅台(600519)半年报出炉，这也是今年以来的第二份白酒半年报。从数据上看，茅台今年上半年公司实现营业收入490.87亿元，同比增长11.68%;实现净利润246.54亿元，同比增长9.08%。

报告期内，公司完成基酒产量5.03万吨，其中茅台酒基酒产量3.78万吨、系列酒基酒产量1.25万吨。在利润增速上，以茅台的产能、体量和市场饱和度来看，一直没有提出厂价的茅台实际上已经相当稳健。

不过与之形成鲜明对比的是，今年以来白酒行业的大幅振荡和回调。在上一份水井坊半年报中，虽然一季度营收高达12.40亿元，净利润4.19亿元，但二季度已经由盈转亏，亏损额度达4200万元。与之相对应的白酒股整体股价，表现亦不乐观。今年以来，上市白酒企业中，上涨的个股仅剩下舍得酒业、水井坊、酒鬼酒、山西汾酒、迎驾贡酒等少数几只。其中贵州茅台更是跌破了1700元大关，上周五收报1678.99元。

在茅台半年报中还披露了更为重要的信息。易方达退出贵州茅台前十大股东。在茅台的一季报中披露，易方达蓝筹精选混合型证券投资基金持股432万股，位列公司第九大股东之位。另外，二股东香港中央结算有限公司也在报告期内减持了847.32万股，三股东贵州省国有资本运营有限责任公司减持182.72万股。加仓的机构同样也有，十大股东的后四位均有加仓。其中招商中证白酒指数分级证券投资基金，在报告期内，增持162.78万股，持股比例达到0.38%，成为新晋股东，并位列第八位。说明机构对茅台下半年的行情出现了分化。

方正证券研报称，茅台是今年少数业绩逐季改善的酒企，业绩确定性较强且具备潜在提价预期红利;近期受市场风格影响，板块整体大幅调整，公司估值已跌至40倍以下，性价比凸显。(程行欢)